FRA- OIS farkı genişliyor

FED’in  1994’ten bu yana yaptığı en büyük faiz artırımının ardından , dün İsviçre ve İngiltere’nin faiz artırımları, merkez bankalarının enflasyonu düşürme girişimlerinin dünya çapında keskin bir şekilde yavaşlamaya veya durgunluğa yol açabileceğine dair korkuları yeniden alevlendirdi.

Özellikle İsviçre dün herkesi şaşırttı ve para biriminin gücü konusunda daha az endişeli olduğumuzu ve enflasyon konusunda daha fazla endişeli olduğumuzu gösterdi.

Fed’in yumuşak bir ekonomik iniş gerçekleştirebileceği umutları azalıyor ve durgunluk riskleri konusunda uyarıda bulunanlara  Deutsche Bank ve Morgan Stanley den sonra  Wells Fargo’da katıldı ve resesyon olasılığının %50’den fazla olduğu düşünülüyor.

Wall Street’in korku göstergesi olarak da bilinen CBOE oynaklık endeksi (.VIX) , bu haftanın başlarında dokunduğu bir ayın en yüksek seviyesi olan 35.05’in biraz altında ve satış baskısının zirveye ulaşabileceğinin sinyallerinden biri olarak VIX’in 40’a ulaşması bekleniyor.

FED’in  agresif faiz artırım patikası ekonomik zorluk  beklentilerini artırdığı için ABD bankacılık sistemindeki kredi riski göstergesi stres belirtileri gösteriyor. ABD’nin üç aylık vadeli faiz anlaşması ile gecelik endeks takas oranı arasındaki farkı ölçen FRA-OIS farkı, Perşembe günü 29.50 baz puana yükselerek 23 Mayıs’tan bu yana en geniş seviyesine ulaştı. Ölçü, hafta başında -11.66 baz puan seviyesindeydi.

Yaygın olarak bankacılık sektörü riskinin bir temsilcisi olarak görülen daha yüksek bir marj, artan bankalar arası borç verme riskini yansıtır.

Fed daha şahinleştikçe, durgunluk endişelerinde bir artış var ve bu da altta yatan kredi riskini artırıyor.

Merkez bankası bu ay ayrıca, 8 trilyon doları aşan bilançosunda tahvillerin yerine yenilerini koymadan olgunlaşmasına izin vermeye başladı.

Şimdi , FRA-OIS farkının daha da genişlemesi bekleniyor.

Artık cevabı aranan sorular ; Potansiyel bir durgunluk olasılığı nedir?  ve analistlerin tahminlerinin düştüğü yerde şirket karları ne kadar gerileyecek  ?

 

X