Geçen hafta yurtdışı piyasalar diken üstündeydi. Merkez bankaları duyurular yapıyor, büyüme tahminleri aşağı yönlü revize ediliyor ve enflasyon beklentileri artıyor. Bunlara ek olarak, Donald Trump’ın politikaları ve tarifelerin artırılması da ortalığı karıştırıyor.
Ancak Avrupa, altyapı ve savunmaya yönelik büyük yatırım planları sayesinde kendi başına ayakta duruyor gibi görünüyor. Yine de, ABD satış baskılarının artmasıyla baskıyı hissediyor. Sonuç olarak, belirsizlikler önümüzdeki günlerde de piyasaları inişli çıkışlı bir yolculuğa çıkaracak gibi görünüyor.
ABD’de Fed, tarifeler konusundaki belirsizlik göz önüne alındığında işini yapmış ve ılımlı bir duruş sergilemiş olsa da, finans camiasını da tamamen rahatlatamadı. Sonuç olarak, hisse senedi piyasaları tökezliyor ve tahvil getirileri, dünyanın önde gelen ekonomisinin sağlığı konusunda bir miktar gerginliğin işareti olan %4,40’a düşen ABD 10 yıllık tahvilinde görüldüğü gibi azalıyor. Neyse ki, bir durgunluk korkusu şimdilik bir kenara bırakıldı ve fırtına geçtikten sonra, listenin başında BT, büyüme hisseleri ve enerji şirketleri olmak üzere geçmişin putlarına yeniden güvenebilmeliyiz.
2025’in ilk çeyreğini tamamlarken, Avrupa borsa sahnesinde kendini gösteriyor ve Amerika Birleşik Devletleri’ni geride bırakıyor. Makroekonomik manzara, 2024 karlılık raporlarının sonu ile 2025’in ilk çeyreğine ait yeni sonuçlar dalgası arasında sıkışmış durumda. Bu hafta, tüm gözler Pazartesi günü Mart ayının sanayi ve hizmet sektörü performansına dair ilk bakışı sunan PMI faaliyet göstergelerinde olacak. Amerika Birleşik Devletleri’nde yatırımcılar, Salı günü vadesi dolacak dayanıklı mal siparişlerine ve Cuma günü açıklanacak PCE enflasyon verilerine odaklanıyor. Perşembe günü ABD’nin 4. çeyrek GSYİH’sinin son tahmini açıklansa da, orada dünyayı sarsacak bir açıklama beklemeyin. Bu arada, Avrupa hafta içinde Mart ayına ait ilk enflasyon rakamlarını açıklayacak ve Fransa ilgi odağı olacak.
Bu sabaha baktığımızda Finans piyasalarında karışık bir başlangıç var. ABD hisse senedi vadeli işlemleri yükselirken dolar, veriler, Çin kazançları ve ufukta görünen ABD tarifelerine ilişkin tehditlerin etkisiyle geçen haftanın öncesinde dalgalı bir seyir izledi. S&P 500 vadeli işlemleri %0,6 ve Nasdaq 100 vadeli işlemleri %0,8 arttı. Japonya’nın Nikkei ve Hong Kong’un Hang Seng yaklaşık %0,1 düşüşte. Geçtiğimiz hafta hafif düşüş yaşayan Euro da yaklaşık %0,2 artışla 1,0835 dolara çıktı.
Petrol. ABD’nin bağımsız bir Çin rafinerisine ve İran petrol ticaretinde yer alan birkaç gemiye uyguladığı yaptırımlar şüphe uyandırdı. Sonuç: Taşıma maliyetleri, özellikle Malezya -önemli bir aktarma bölgesi- ile Shandong eyaleti arasındaki rotalarda fırladı. Brent ham petrolü, hafta boyunca varil başına 72 ABD dolarına ulaştı; bu, 3 Mart’tan bu yana ilk oldu.
Yurtiçine baktığımızda; Geçen hafta Bıst100 endeksi %16,57 değer kaybederken, BIST likit banka endeksindeki kayıp %26,70’di ve BIST temettü endeksindeki kayıp ise %20,37 olarak gerçekleşti. Mevduat faizlerin artacak olması ile bankaların net faiz marjının ciddi toparlanma beklentisi ötelendiğinden bankacılık sektörünün en sert darbeyi alması bundan kaynaklandı. Swap yoluyla gelen paranın yaklaşık yarısı çıktı, TL tahvilde Çarşamba günü itibarı ile likidite buharlaştı için alış kotasyonları çekildi, o yüzden oradaki çıkış mecburen sınırlı kaldı. TCMB’nin uzun yıllar sonra yaptığı ara toplantı ile faiz koridoruyla oynadı ve yerli yatırımcı kaynaklı döviz talebini durdurmayı amaçladı. Depo ihaleleri ve likidite senetleri ile fazla likidite hızlı bir şekilde emilerek faizin koridorun üst bandı %46’ya yakınlaşması sağlanacak. Faiz indirimi bekletişi önümüzdeki ilk toplantı için gündemde kalkmış duruyor. Sakinleşme sağlandığında da tahminlerin hepsinin güncellenmesi şaşırtıcı olmayacak.
Hafta sonunda regülatörler de mesaideydi, piyasa açısından panik ve zorunlu (kredi kaynaklı) satışları ve piyasadaki oynaklığı düşürme ve de yatırımcı güvenini arttırma amaçlı olarak. Açığa satış (virmanlı da) 25 Nisan’a kadar yasaklandı, Özkaynak koruma oranı asgari %35’den %20’ye düşürüldü (satışların hızını ve miktarını azaltıcı) , Pay Piyasasında emir/işlem oranı (OTR) 24/03/2025 ile 25/04/2025 (seans sonuna kadar) arası dönemde 5:1’den 3:1’e düşürüldü ve emir/işlem oranı eşik değer aşım ücreti 24/03/2025 tarihinden itibaren 0,25 TL’den 0,50 TL’ye yükseltildi ( Algolar yavaşlar).