Oynaklığa hazır olmak
Çin Halk Bankası dün yuanın orta noktasını yine beklenenden daha güçlü bir şekilde belirledi, ancak Çin’in Trump tarafından uygulanan yeni tarifeler konusunda karar vermek için Dünya Ticaret Örgütü’nün müdahalesini istemesinin ardından yuan hala zayıfladı. Çin Ticaret Bakanlığı da yaptığı açıklamada, Pekin’in tek taraflılık ve ticaret korumacılığının getirdiği zorluklara ortak yanıt vermek için diğer ülkelerle birlikte çalışmaya hazır olduğunu belirterek, ABD’nin uyguladığı gümrük vergilerini “aşağılık” olarak niteledi.
İngiltere Merkez Bankası dün faiz oranlarını %4,75’ten %4,5’e düşürdü ve bazı politika yapıcılar yavaşlamayı telafi etmek için daha büyük bir adım istedi, ancak İngiltere Merkez Bankası beklenen enflasyon artışı ve küresel ekonomik belirsizlik karşısında daha fazla adım atma konusunda dikkatli olacağını söyledi.
İki MPC üyesinin kısa vadeli enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etmelerine rağmen 50 baz puanlık büyük bir indirime oy vermesi, bazı politika yapıcıların büyümeye yönelik olumsuzluklardan ne kadar endişe duyduklarına dair bir fikir veriyordu. Bailey, küresel belirsizliğin, bankanın faiz indirimlerine ilişkin gelecekteki duruşuna ilişkin rehberliğine “dikkatli” kelimesini ekleme kararının ardındaki etkenlerden biri olduğunu ve bankanın bu duruşu “kademeli” olarak tanımlamaya devam ettiğini söyledi.
İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) 2025 büyüme tahminini yarıya indirmesi, ekonomiyi hızlandırmayı hedefleyen Maliye Bakanı Rachel Reeves için bir darbe oldu. Öte yandan enflasyonun bu yıl merkez bankasının %2 hedefinin neredeyse iki katına çıkması muhtemelen geçici olacaktır.
İngiltere ekonomisinin görünümü, BoE’nin Kasım ayında yayınladığı son tam tahminlerden daha kötü. Zaten hedefin üzerinde olan yüzde 2,5’lik enflasyonun, daha yüksek enerji fiyatları ve düzenlenen su faturaları ile otobüs ücretlerine beklenen zamlar nedeniyle bu yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 3,7’ye ulaşması bekleniyor. Daha önce öngörülen yüzde 2,8’lik zirveden daha yüksek bir seviyeye ulaşması bekleniyor. İngiltere Merkez Bankası (BOE), enflasyonun 2027 yılının son çeyreğine kadar yüzde 2 hedefine gerilemesini beklemiyor. Bu, daha önce tahmin ettiği tarihten altı ay sonra gerçekleşecek. İngiltere Merkez Bankası (BOE), zayıf iş dünyası ve tüketici güveni ile daha durgun üretkenlik büyümesini yansıtarak 2025 yılı ekonomik büyüme tahminini yüzde 0,75’e düşürdü. 2026 ve 2027’deki ekonomik büyüme tahminleri %1,25’ten %1,5’e çıkarıldı. Bu arada İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz indirimi Avrupa hisselerinin tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkmasına yardımcı oldu.
Pernod Ricard ve Carlsberg, dün yaptıkları açıklamada, dünyanın ikinci büyük ekonomisi olan Çin’de tüketici talebinde bir canlanma belirtisi görmediklerini söylediler. Pernod’un kötüleşen görünümü büyük ölçüde Pekin’in Avrupa Birliği’nin elektrikli araç ithalatına uyguladığı tarifelere yanıt olarak Çin’in konyak üzerindeki vergilerine bağlandı. Güney Kore’deki siyasi durum nedeniyle Asya seyahat ve perakende sektöründeki zayıflık da bir faktör olarak gösterildi. Bu durum, yöneticilerin artan küresel ticaret gerginliklerini yönetmeye çalışmasıyla 2025 için kasvetli bir görünümün oluşmasına neden oldu. Pekin, 2024’ün ikinci yarısında emlak sektörünü uzun süreli durgunluktan kurtarmak için birden fazla teşvik paketi açıkladı, ancak yöneticiler önemli bir toparlanma görmüyor.
Çin’deki uzun süreli durgunluk, ABD Başkanı Trump’ın ticaret önlemlerinin potansiyel etkisini değerlendiren dünya çapındaki şirketlerin karşı karşıya kaldığı zorluklara bir yenisini daha ekliyor. Çin mallarına %10 oranında gümrük vergisi getiren Trump, 1 Mart’tan itibaren Meksika ve Kanada mallarına %25 oranında gümrük vergisi uygulama tehdidinde bulundu ve Avrupa’yı uyararak, bir ticaret anlaşmazlığının enflasyonu körükleyip küresel ekonomiye zarar vereceği endişelerini uyandırdı.
Görünür de, bir sonraki fırtına öncesi sessizlikteyiz. Jeopolitika etrafında sürekli hareketler olacak ve bu da piyasa oynaklığını artıracak. Fed’in faiz oranlarını sabit tutmasının beklenmesine karşılık, piyasanın duygulardan çok gerçek ekonomiye dayalı ve temelden yönlendirilen bir piyasaya girdiğini görmekteyiz. Bugün ABD Ocak ayı tarım dışı istihdam raporuna odaklanacağız. Cuma günü açıklanması bekleniyor. Bu rapor, işgücü piyasasının durumu ve Fed’in faiz oranı yolunun ölçülmesinde önemli bir ölçüt.
CME’nin FedWatch verisine göre yatırımcılar Fed’in Mart ayındaki toplantısında faiz oranlarında bir adım atmasını beklemiyor ancak Haziran ayında faiz indirimi bekleniyor.
